Șomaj 6% și creditare sub inflație în România potrivit CPAG

Raportul Macro Risks al Consilium Policy Advisors Group (CPAG) descrie o economie în care creșterea creditării rămâne sub nivelul inflației. Utilizarea mai ridicată a euro în depozite și credite indică o sensibilitate mai mare la riscul valutar.

Pe piața muncii, rata șomajului a urcat la 6%, numărul locurilor de muncă vacante a scăzut, iar creșterea salariilor nete a încetinit la 7% în noiembrie 2025.

PIB-ul a crescut cu 0,9% în ritm anual în primele nouă luni din 2025, susținut de investiții și exporturi nete. Raportul menționează deficitele gemene drept caracteristică structurală, cu un deficit bugetar ridicat și un deficit extern ridicat, ceea ce face echilibrul macroeconomic dependent de fluxurile de finanțare și de condițiile financiare internaționale.

Datoria publică a ajuns la 58,9% din PIB în trimestrul al treilea din 2025, în timp ce o parte a sectorului privat își reduce gradul de îndatorare. În acest context, reziliența macroeconomică depinde de necesarul de finanțare al statului și de predictibilitatea cadrului fiscal.

Măsurile fiscale par să înceapă să dea rezultate: randamentele obligațiunilor guvernamentale pe termen lung sunt în jur de 6,8%, în scădere față de anul trecut. Totuși, necesarul mai mare de finanțare a crescut costurile cu dobânzile în bugetul de stat.

Inflația anuală se menține în jurul valorii de 10%, influențată de majorarea TVA și a accizelor, precum și de liberalizarea prețurilor la energia electrică.

„Deficitele gemene, creșterea datoriei publice, creșterea economică redusă, inflația ridicată conturează menținerea unui tablou macroeconomic fragil, în pofida unor îmbunătățiri marginale. În acest context politicile publice concentrate pe competitivitate și lărgirea potențialului economic pot crea punctul de inflexiune către un nou ciclu de creștere accelerată și durabilă”, a declarat Ella Kallai, co-fondator CPAG.

Documentul reunește aceste evoluții într-o sinteză a riscurilor macroeconomice, de la inflație și creditare la deficite gemene și datorie publică.